Orta ölçekli bir tersanenin, büyük sanayi kuruluşlarını geride bırakması ve tek bir yatırım şirketinin köklü holdinglerden daha değerli hale gelmesi, akıl almaz fiyat hareketleriyle büyüyen bir fon mekanizmasının tıkandığını gösterdi. Sonuç olarak, yaklaşık 1 milyon yatırımcının parası sistemde kilitlendi.
Finansal çöküşün sinyalleri
Hazine ve Maliye, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Borsa İstanbul, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ile Merkez Bankası yöneticileri, fonlardaki olası krizle ilgili açıklamalar yaparak alarm zillerini çalmıştı. Ancak bu uyarılar, yalnızca küçük yatırımcıları uyarmaya yönelik kaldı ve gerekli önlemler alınmadı. ABD merkezli Bloomberg, ilgili aracı kurumun halka arzından sonra yaşanan yaklaşık yüzde 40.000’lik olağandışı yükselişi inceledi ve bazı fonların hisse pozisyonlarını tartıştı. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Kasım 2025'te bazı fonlarda manipülasyon yapıldığını bildirerek düzenleme ve ceza çağrısında bulundu.
SPK'nın açıklamaları ve gelişmeler
SPK, 18 Eylül 2026'da yaptığı açıklamada, yatırım fonlarında, özellikle serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları aracılığıyla, ekonomik gerçeklerle uyuşmayan olağandışı fiyat hareketlerinin 2025’in son çeyreğinde tespit edildiğini belirtti. Finansal İstikrar Komitesi, konuyu 2 Aralık 2025’te ele aldı ve çalışma grubu oluşturuldu. BDDK, tasarruf finansman şirketlerine fon krizinden iki ay önce kısıtlamalar getirdi, ancak MASAK Başkanı, olağanüstü para hareketlerini tespit ettiğinde iş işten geçmişti. Borsa İstanbul Yönetim Kurulu Başkanı Prof. Dr. Erişah Arıcan, balonun şişmesine rağmen süreci izlemekle yetindi ve kamuoyunu ikna edici bir açıklama yapmadı. Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Ergun ile birlikte olağandışı hisse hareketlerine ilişkin kamuoyuna yeterli bilgi verilmedi. SPK ise fon krizinin ardından, Fon Rehberi’ne giden sürecin yol haritasını belirtti ve yeni başkan atanmasının ardından rehber taslağı için çalışmaların sürdüğünü duyurdu.
