Amerika Birleşik Devletleri'nin 40 trilyon doları aşan kamu borcu ve artan tahvil faizleri, Avrupa ekonomisi üzerinde ciddi baskı oluşturmaya başladı. Yüksek borçlu Avrupa ülkelerinin finansal dengeleri, ABD'deki bu ekonomik dalgalanmadan olumsuz etkileniyor.
ABD'de Borç Yükü Artıyor
ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, ülkenin toplam kamu borcu ilk kez 40 trilyon dolar sınırını geçti. Ağustos 2001'de 5,8 trilyon dolar olan bu rakam, 18 Ağustos 2026 itibarıyla 40 trilyon 47 milyar dolara ulaştı. Bu durum, savunma harcamalarındaki artış, 2008 küresel finans krizi ve COVID-19 salgını dönemindeki destek programları ile vergi indirimlerinin bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Borçların artmasıyla birlikte ABD'nin yıllık faiz ödemeleri yaklaşık 1,1 trilyon dolara çıkarak sosyal güvenlik harcamalarından sonra federal bütçenin en büyük kalemlerinden biri haline geldi.
Avrupa'da Faiz Baskısı Derinleşiyor
ABD tahvil piyasasındaki gelişmeler, küresel finansal sistemdeki ağırlığı nedeniyle diğer ülkelerin borçlanma maliyetlerini de doğrudan etkiliyor. Avrupa İstikrar Mekanizması (ESM) analizlerine göre, ABD Hazine tahvilleri, diğer devlet tahvillerinin fiyatlanmasında önemli bir referans noktası oluşturuyor. ABD'deki tahvil arzının ve faizlerinin yükselmesi, yatırımcıların Avrupa ülkelerinin tahvillerinden de daha yüksek getiri talep etmesine neden oluyor. Bu durum, özellikle Almanya'nın devlet tahvilleri üzerinden diğer Avrupa ülkelerine de yayılıyor. ESM'nin hesaplamalarına göre, ABD Hazine tahvillerinin net arzındaki beklenmedik artışlar, Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizini önemli ölçüde yükseltebiliyor.
Yüksek Borçlu AB Ülkeleri Risk Altında
Avrupa İstatistik Ofisi (Eurostat) verileri, AB ülkelerinin toplam kamu borcunun 2026'nın ilk çeyreği sonunda 15 trilyon 705 milyar euroya ulaştığını gösteriyor. Birliğin kamu borcunun gayri safi yurt içi hasılaya (GSYH) oranı da yükselişini sürdürerek yüzde 82,9'a çıktı. Euro Bölgesi'nde ise bu oran yüzde 88,9'a ulaştı. Yunanistan, İtalya, Fransa, Belçika ve İspanya gibi yüksek borç oranına sahip ülkelerde tahvil faizlerinin uzun süre yüksek kalması, hem yeni borçlanmaların hem de vadesi gelen borçların çevrilmesinin maliyetini artırıyor. Barclays'in tahminlerine göre, Euro Bölgesi hükümetlerinin toplam tahvil ihracının gelecek yıl rekor seviyeye ulaşması bekleniyor. ABD'deki borçlanma ihtiyacı ile Avrupa hükümetlerinin artan finansman talebinin aynı döneme denk gelmesi, özellikle kamu borcu yüksek ülkelerde uzun vadeli faizlerin yüksek kalma riskini daha da artırıyor.
