Türkiye, ABD tahvillerini satarak döviz savunmasına devam ediyor

ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, Türkiye'nin elindeki ABD tahvili miktarı, mart ayı sonu itibarıyla 1,8 milyar dolara geriledi. Bu rakam, şubat ayında 16 milyar dolardı ve Merkez Bankası'nın yanı sıra özel sektör ile diğer Türk kurumlarının portföylerindeki menkul kıymetleri de kapsıyor.

Tahvil varlıklarında sert düşüş

Tahvil varlıklarındaki bu önemli düşüş, Orta Doğu’daki çatışmaların petrol fiyatlarını artırması ve Türk piyasalarında satış baskısının artmasıyla doğru orantılı bir dönemde gerçekleşti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), liranın değer kaybını önlemek amacıyla fonlama koşullarını sıkılaştırırken, döviz ve altın varlıklarını kullanarak piyasaya müdahale etti. Bu müdahalelerin arasında ABD tahvillerinin nakde dönüştürülmesi de yer alıyor.

Uzun vadeli etkiler

TCMB, piyasa müdahaleleri hakkında genel politika gereği açıklama yapmazken, ABD hazine tahvili satışlarına ilişkin soruları da yanıtsız bırakmayı tercih etti. Türkiye’nin ABD tahvili varlıkları, 2025 yılı itibarıyla 21 milyar dolara kadar yükselmişken, 10 yıl önce bu rakam 80 milyar dolarla zirve yapmıştı. Siyasi ve jeopolitik anlaşmazlıklar nedeniyle Türk portföyündeki ABD tahvilleri zamanla azalmış durumda. Döviz kuru, 28 Şubat 2026 itibarıyla yükselen bir kanal içinde hareket ederken, Türk lirası üzerindeki baskılar bölgedeki savaşın uzamasına bağlı olarak artıyor. Yıllık enflasyonun yüzde 32,4’e ulaşmasının ardından Merkez Bankası, enflasyon hedefini yüzde 24 olarak güncelledi. Tahvil piyasasında ise kayıplar derinleşiyor ve 10 yıllık tahvil faizleri yüzde 35,75 gibi rekor seviyelere ulaşıyor.