Deutsche Bank, Goldman Sachs ve ING, Türkiye ekonomisi ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) para politikası hakkında farklı öngörüler paylaştı. Değerlendirmelerde faiz, enflasyon, kredi büyümesi ve döviz kuruna ilişkin senaryolar yer aldı.
Deutsche Bank aralıkta indirim bekliyor
Deutsche Bank, TCMB’nin aralık ayında 100 baz puanlık indirimle politika faizini yüzde 35’e çekmesini bekliyor. Bankanın 2027 sonu tahminleri politika faizi için yüzde 30, enflasyon için yüzde 25. Kurum, iç talepte belirginleşen yavaşlamanın dezenflasyonu desteklediğini, enflasyon tahminlerindeki yukarı yönlü değişikliklerin ise para politikasında yeni bir gevşemeye işaret etmediğini belirtti. Kredi büyümesine ilişkin düzenlemeleri kapsamlı teşvikten çok sınırlı normalleşme olarak niteleyen banka, enerji fiyatları ve rezerv baskılarının indirimleri yavaşlatabileceği uyarısında bulundu. Daha hızlı gevşemenin dolarizasyon riskini artırabileceğini de kaydetti.
Goldman Sachs aralıkta faizin sabit kalmasını bekliyor
Goldman Sachs, 12 Kasım tarihli değerlendirmesinde TCMB’nin 2026 ve 2027 yıl sonu enflasyon tahminlerini yükselttiği son Enflasyon Raporu’ndaki mesajları güvercin buldu. Bankaya göre iç talepte dip geride kaldı ve temel enflasyon yükselmeye başladı. Eylülde fon krizinin finansal koşullarda 100 baz puanlık sıkılaşmaya yol açtığını belirten kurum, bunun önümüzdeki çeyreklerde büyümeyi 0,7 puan aşağı çekebileceğini hesapladı. Banka, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın enflasyon tahminlerindeki değişikliği İran savaşına bağladığını aktardı ve aralıkta faizin sabit kalmasını temel beklentisi olarak açıkladı. Kredi büyümesindeki yavaşlamanın sürdüğünü belirten Goldman Sachs, döviz talebini sınırlamak için vergi düzenlemeleri dahil makroihtiyati önlemlerin kullanılabileceğini bildirdi. TCMB’nin son raporda cari işlemler hesabına daha fazla yer verdiğini, ancak programın sürdürülebilirliği açısından kritik gördüğü ödemeler dengesi kaynaklı rezerv kayıplarına değinmediğini de kaydetti. ING, 2027 sonunda politika faizinin yüzde 30, enflasyonun yüzde 26 olmasını bekliyor. Dolar/TL tahmini 2026 sonu için 51,50, 2027 sonu için 62,50. Kurun 2027’nin ilk, ikinci ve üçüncü çeyreklerinde sırasıyla 54,30, 57,10 ve 59,80 seviyelerinde olacağını öngören banka, kontrollü TL değer kaybının 2028 seçimleri öncesinde de süreceğini belirtti. Kur kaybındaki hızlanmayı politika değişikliği yerine teknik ayarlama olarak değerlendiren ING, kasım başında net döviz pozisyonundaki artışın yabancı sermaye girişlerinin yeniden başladığına işaret ettiğini bildirdi. Bu haberde yer alan ifadeler yatırım tavsiyesi değildir.
