JPMorgan, Türkiye'deki enflasyonun seyrindeki olumlu gelişmelerin, Merkez Bankası'nın eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlayabilmesi için uygun bir zemin oluşturduğunu bildirdi. Banka, temmuz ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında kalmasının, enflasyondaki yavaşlama ve cari işlemler dengesindeki iyileşmeyle birleşerek bu olasılığı güçlendirdiğini belirtti.
Piyasa pozisyonlanması ana risk olarak öne çıkıyor
JPMorgan analistleri, günlük yatırımcı notlarında Türk Lirası (TL) üzerindeki uzun pozisyonlarını koruduklarını ve yetkililerin dezenflasyon programı çerçevesinde lirayı reel olarak değerli kılma çabalarının devam edeceğini öngördüklerini ifade etti. Ancak bankanın dikkat çektiği en önemli risk faktörünün piyasa pozisyonlanması olduğu vurgulandı. Yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının, İran'daki gerilim öncesi seviyeleri aşarak yaklaşık 47 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor. Bu durumun, iç siyasi gelişmeler, enflasyonist baskılar veya enerji fiyatlarındaki değişimlerden kaynaklanabilecek beklenmedik olumsuzluklara karşı piyasaların dayanıklılığını azalttığı belirtildi. Ayrıca ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in İran'a yönelik açıklayacağı mali tedbirlerin yakından takip edildiği ve bu beklentinin son günlerde liradan yaşanan çıkışlarda etkili olduğu kaydedildi. JPMorgan'ın öngörüsüne göre mevcut değer kaybı eğilimi bir süre daha devam edebilir. Asıl zorlu sürecin ise faiz indirimlerinin başlaması ve cari işlemlerdeki mevsimsel etkinin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle yaşanması bekleniyor. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın yerli yatırımcıların davranışlarını dikkatle izleyerek, lira mevduatlarının cazibesini sürdürecek sıkı bir para politikası benimseyebileceğini belirtti. Hanehalkının lira mevduatından dolara belirgin bir yöneliş göstermemesinin, kur üzerinde aşırı bir baskı yaratmadan kademeli bir gevşemeye imkan tanıyabileceği de raporda yer aldı.
