Fed'in faiz politikasında belirsizlik sürüyor: Morgan Stanley, sürpriz bir tahminde bulundu

ABD merkez bankası Fed'in faiz politikasındaki belirsizlik sürüyor. Morgan Stanley, enflasyon tehdidinin istihdamdaki zayıflığı gölgede bıraktığını belirterek, Fed'in faiz indirimine gidip gitmeyeceği konusunda sürpriz bir tahminde bulundu.

PİYASALAR EYLÜLDE İNDİRİM BEKLİYOR

Başkan Donald Trump’ın tarifeleri konusundaki belirsizlik nedeniyle Fed son toplantısında faizi sabit bırakma kararı almıştı. Ancak piyasalar, eylül ayı için faiz indirimi beklentisini koruyor. ABD merkez bankası, borçlanma maliyetlerini %4,25 ile %4,5 aralığında değiştirmeden bıraktı. Politika yapıcılar, her zamankinden biraz daha fazla muhalefete rağmen, Trump’ın tarifelerinin etkisi konusunda daha fazla netlik ortaya çıkarken “bekle ve gör” yaklaşımının ihtiyatlı olduğu konusunda hemfikir oldular.

FED BAŞKANI POWELL'IN 'BEKLE-GÖR' YAKLAŞIMI

Hem enflasyon hem de istihdam üzerine odaklanan çift yönlü bir görev tanımı olan Fed bir ikilemle karşı karşıya. Son veriler, tarifelerin vergi uygulanan mallarda fiyat artışını beslemeye başladığını gösteriyor. Bu durum, faizlerin daha uzun süre yüksek kalması gerektiği argümanını güçlendiriyor. Morgan Stanley analistleri yayımladıkları bir notta, enflasyonun ne kadar yükseleceği, ne kadar süreceği ve tarife enflasyonunun daha geniş enflasyon ölçümlerine yayılıp yayılmayacağının belirsizliğini koruduğunu belirtti.

MORGAN STANLEY'DEN SÜRPRİZ FED BEKLENTİSİ

Morgan Stanley analistlerine göre, fiyat artışları ve zayıf istihdam artışı arasında, enflasyon Fed için “yıl sonuna kadar daha büyük sorun” teşkil ediyor. Bu nedenle, Wall Street’teki diğer birçok aracı kurumun aksine, Fed’in bu yıl faiz oranlarını düşürmesini beklemiyorlar. Seth Carpenter liderliğindeki Morgan Stanley analistleri, daha yavaş işgücü talebinin aşağı yönlü riskleri gösterdiğini, ancak enflasyonun hedefin üzerinde ve yükselişte olduğunu yazdı. Piyasalar, FedWatch verilerine göre, Eylül ayında faiz indirimine yaklaşık %88 olasılık veriyor. Fed eylül toplantısında faizleri sabit tutarsa, doların küresel ölçekte değer kazanması bekleniyor. Yüksek faiz oranları, ABD varlıklarını yatırımcılar için cazip kılarken, dolar endeksinde yukarı yönlü hareketlere yol açabilir. Bu durum, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratabilir. Türkiye özelinde ise dolar/TL’de yukarı yönlü risklerin artması olası görünüyor. Analistlere göre Fed’in “bekle-gör” tutumunu sürdürmesi halinde, TL küresel dolar talebinden olumsuz etkilenebilir.