Japon yeni, dolar karşısında son 7 ayın en düşük seviyesini görerek önemli bir düşüş yaşadı. Bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz artırımına gideceğine dair beklentilerin artması ve kur müdahalesi olasılığının yükselmesiyle tetiklendi. Dolar/yen paritesi 152,89'a kadar gerileyerek bu gelişmeyi teyit etti.
Faiz artırımı beklentileri piyasaları etkiledi
Asya piyasaları analisti Sadi Kaymaz, Japon yenindeki bu ani değerlenmenin temel nedeninin faiz artırımı beklentilerindeki güçlenme olduğunu belirtti. Kaymaz'a göre, BoJ'nin faiz artırımına gideceği piyasalarca büyük ölçüde fiyatlanmış durumda. Bazı analistlerin, bu durumun birden fazla faiz artırımına kapı aralayabileceğini öngördüğünü hatırlatan Kaymaz, “Yaz ortasından bu yana para politikası beklentilerinin hızla sıkılaşmaya doğru ilerlediğini görüyoruz. Bu da para biriminin değerlenmesini destekliyor. Ayrıca, nominal ücret zamlarının rekor seviyelere ulaşması ve ekonominin canlı kalması da faiz artırımlarını destekleyen diğer önemli faktörler” şeklinde konuştu.
Ekonomik veriler ve carry trade etkisi
Japonya'da temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık yüzde 1,9'luk artışla Mart 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ülke ekonomisi de yılın ikinci çeyreğinde, öncü tahminlerin üzerinde yüzde 1,4 büyüdü. Kaymaz, yenin değerlenmesinde carry trade'in de etkili olduğunu vurguladı. Japonya'daki kurumlar ve bireylerin, düşük faiz ortamından faydalanarak ucuza borçlanıp, Avustralya doları, Yeni Zelanda doları ve Meksika pesosu gibi para birimleriyle gelişmekte olan ülke tahvil ve hisselerine yatırım yaptığını anlattı. Ancak, bu tür konumlanmaların istikrarlı veya sıfır bir para birimi tarafından desteklenmesi gerektiğini belirten Kaymaz, son dönemdeki tersine hareketin, uzun yabancı varlık pozisyonlarının kapanmasına yol açtığını ve bunun da kurdaki düşüşü hızlandırdığını söyledi. Dolar/yen paritesinde 155 seviyesinin önemli bir eşik olduğunu ve bu seviyenin aşılmasıyla kısa pozisyonların tasfiyesinin hızlandığını ekledi. Kaymaz, yendeki değerlenmenin devam etmesi ve faiz artışlarının başlaması gibi etkenlerin, bu para biriminin Japon piyasalarına geri dönmesine neden olabileceğini ve bunun da küresel piyasalar için oynaklık tehdidi oluşturabileceğini belirtti.
