Altın, ocak sonundaki zirvesinden ekim ortasına kadar yüzde 20'den fazla değer kaybetti. Aynı dönemde gümüş, platin ve paladyumdaki düşüş yüzde 40'ı aştı. Altının daha sınırlı gerilemesinde sanayide kullanılması, rezerv varlığı ve güvenli liman niteliği etkili oldu.
Faiz ve merkez bankası talebi
CME Group, yükselen faizlerin yarattığı baskıya rağmen değerli metalleri destekleyebilecek dört unsur belirtti: bütçe açıklarının yüksekliği, enflasyonun kalıcılığı, jeopolitik risklerin sürmesi ve merkez bankalarının altın alımları. Faiz indirimi ihtimalinin zayıflaması ve yeniden faiz artışı olasılığının güçlenmesi altının cazibesini azalttı. ABD Merkez Bankası'nın daha sıkı bir politika izlemeye yönelmesi ve diğer büyük merkez bankalarının gevşemeye uzak durması da baskıyı artırdı. Faiz geliri sunmayan altın, yüksek faiz döneminde tahvil ve mevduatla rekabet etmekte zorlanıyor.
Alımlarda dönüş henüz görülmedi
Uzun süre net satıcı konumunda kalan merkez bankaları, 2008 sonrasında net alıcıya dönerek rezervlerindeki altını artırdı. Fiyatların hızlı yükseldiği son dönemde alımların yavaşlamış olabileceği değerlendirilirken, ons altının gerilemesinin resmi alımları yeniden hızlandırabileceği beklentisi bulunuyor. Ancak bu yönde bir değişim henüz gerçekleşmedi. Merkez bankalarının talebi, yatırım fonlarının satış yaptığı dönemde fiyatlara taban oluşturabilir; düşüşün alımlara ne ölçüde yansıyacağı ise belli değil. Büyük ekonomilerde bütçe açıklarının ve borç stoklarının büyümesi, orta vadede altına destek sağlayabilecek unsurlar arasında gösteriliyor. Devlet tahvillerinin uzun vadeli güvenliğine yönelik kaygılar, yatırımcıları rezerv niteliği taşıyan varlıklara yöneltebilir. Enflasyon da iki yönlü etki yaratıyor: Satın alma gücünü koruma isteği altın talebini destekleyebilirken, enflasyona karşı faizlerin artırılması fiyatları baskılayabilir. Altının seyrinde fiyat artışlarının kalıcılığı ve para politikasının tepkisi etkili olacak. Bu haberde yer alan ifadeler yatırım tavsiyesi değildir.
