S&P 500'ün şaşırtan yükselişi: Savaş sonrası sadece 4 kez yaşandı, ama dikkatli olunmalı

ABD borsalarının amiral gemisi S&P 500 endeksi, son dönemdeki sergilediği inanılmaz performansla yatırımcıların gözünü kamaştırıyor. Deutsche Bank Research'ün derinlemesine analizi, endeksin sadece iki ay içinde yüzde 16'dan fazla bir sıçrama yaparak, tam 79 yıldır, yani İkinci Dünya Savaşı'nın sona ermesinden bu yana yalnızca dört kez tanık olunan bir ivme yakaladığını ortaya koyuyor.

TARİHİ YÜKSELİŞİN ANLAMI

Normal şartlarda S&P 500'ün uzun vadede yıllık ortalama yüzde 10 civarında reel getiri sağladığı ve son on yılda bu oranın yüzde 13,7'ye ulaştığı düşünülürse, son iki aydaki bu sıçramanın ne denli sıra dışı olduğu daha iyi anlaşılıyor. Geçmişte yaşanan benzer hızlı yükselişlerin üçünün, ABD ekonomisinin resesyondan çıkış dönemlerine denk geldiği görülüyor. 1970'lerdeki petrol krizi sonrası, 2008 küresel finans krizi sonrası ve Covid-19 pandemisinin ardından piyasalar böylesi güçlü toparlanmalara sahne olmuştu.

1987 GÖLGESİNDE BİR YÜKSELİŞ Mİ?

Ancak Deutsche Bank'ın dikkat çektiği dördüncü örnek, yatırımcılar için ciddi bir uyarı niteliği taşıyor. Rapora göre, benzer ölçekteki bu hızlı yükselişlerden biri, 1987'deki o meşhur borsa çöküşünden hemen önce yaşanmıştı. O dönemde Dow Jones Sanayi Endeksi'nin sadece bir günde yaklaşık yüzde 22'lik devasa bir kayıp yaşadığı hatırlatılıyor. Uzmanlar, bugünkü piyasa görüntüsünün klasik bir ayı piyasasından çıkış senaryosuna tam olarak uymadığını belirtirken, son yıllardaki sürekli yükselişlerin de altını çiziyor. S&P 500 endeksi 2023'te yüzde 26,3, 2024'te yüzde 25 ve 2025'te yaklaşık yüzde 17,9'luk artışlar kaydederken, 2026'nın başından bu yana da yüzde 11,7'lik bir prim yaptı. Deutsche Bank'ın değerlendirmesine göre, mevcut durum bazı açılardan 1987 öncesi döneme daha çok benziyor; zira o yılki çöküşten önce S&P 500'ün yaklaşık yüzde 39 yükseldiği biliniyor. Yine de banka, yatırımcıların panik yapmasına gerek olmadığını, kısa vadeli piyasa hareketlerinin öngörülmesinin zor olduğunu ve geçmişte düşüş beklentisiyle piyasadan çıkanların büyük fırsatları kaçırdığını belirtiyor. Analistler, yakın vadede bir düzeltme hareketinin sürpriz olmayacağını ancak uzun vadeli yatırımcı bakış açısının korunması gerektiğini vurgularken, önümüzdeki birkaç yıl içinde ihtiyaç duyulabilecek nakit varlıkların risk yönetimi açısından gözden geçirilmesini öneriyor.