Brent petrolünün 90 doları aşarak 96 dolara yükselmesi ve jeopolitik gelişmelerin enerji maliyetlerini artırması, küresel finans piyasalarında beklentileri değiştirdi. Yatırımcıların beklediği faiz indirimleri ertelenirken, büyük ekonomilerde para politikalarının yeniden sıkılaşması fiyatlanmaya başlandı.
Enerji maliyetleri enflasyonu tetikliyor
Enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu tekrar yükselteceği endişesi, devlet tahvillerinde küresel çapta bir satış dalgası başlattı. Commerzbank yetkilileri de piyasadaki satış baskısının derinleştiğini belirtti. Ülkeler özelinde durum şöyle şekillendi: * **ABD:** 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 4,79 ile Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. 30 yıllık tahvil getirisi ise 19 yılın zirvesine çıktı. * **İngiltere:** 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,234 ile 2008'den bu yana en yüksek seviyeye geriledi. 30 yıllık tahvil getirilerinde ise 1998 sonrası rekor kırıldı. * **Almanya:** 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 3,339'a çıkarak 2011'den bu yana en yüksek noktayı gördü. * **Japonya:** 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 3'ü aşarak yaklaşık 30 yılın zirvesini yeniledi.
Merkez bankalarının politikaları piyasaları etkiliyor
Piyasalardaki hareketliliğin bir diğer önemli nedeni, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki açıklamalarıydı. Warsh'ın enflasyonla mücadeleye yönelik kararlı mesajlarının ardından, piyasaların eylül ayında Fed'den 25 baz puanlık bir faiz artışı bekleme olasılığı %33'ten %67,5'e yükseldi. KBC Bank analistleri, yüksek enerji fiyatları, sıkı para politikası beklentileri ve artan mali risklerin tahvil faizlerini yukarı çekmeye devam ettiğini vurguladı. Tahvil fiyatlarındaki düşüş ve getirilerdeki artış, yüksek borç stoku olan ülkeler için bütçe dengelerini tehdit ediyor. ABD Hazinesi, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini azaltmak için geri alımları artıracağını duyursa da, 30 yıllık getirilerin son 19 yılın en yüksek seviyesinde seyretmesi bu stratejiyi zorlaştırıyor. Piyasa uzmanları, küresel faiz rejiminde yeni bir dalga yaratabilecek gelişmeleri üç ana başlıkta topluyor: petrol şoku, merkez bankalarının sıkılaşma eğilimi ve artan kamu borcu ile enflasyonun birleşimi. Önümüzdeki dönemde ABD'den gelecek istihdam ve enflasyon verileri, faiz artış beklentilerinin kalıcı olup olmayacağını belirleyecek.
