Altın yatırımcılarının merakla beklediği Deutsche Bank'tan kritik bir rapor geldi. Bankanın kıdemli stratejisti Michael Xue, altının 2024'ün sonu itibarıyla ons başına 4.600 dolara ulaşabileceği yönündeki iyimser tahminini yineledi. Xue, altının Ağustos 2024'te başladığı ve tarihsel eğilimlerin çok üzerinde bir ivmeyle değer kazandığı 'patlayıcı fiyat davranışı' döneminin devam ettiğini vurguladı.
ALTININ GÖZ KAMAŞTIRAN YÜKSELİŞİ SÜRÜYOR
Pazartesi günü 4.117,80 dolardan işlem gören ons altın, yılbaşına göre hafif bir düşüş gösterse de, son 52 haftada yaklaşık yüzde 20'lik bir yükseliş kaydetti. Bu durum, 'patlayıcı fiyat davranışı' olarak tanımlanan, varlıkların üstel şekilde değer kazandığı dönemlerin tipik bir göstergesi olarak kabul ediliyor. Hatta Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) bile Ağustos 2024'te yayınladığı bir raporda altın piyasasında 'balon koşullarının' oluşmaya başladığına dair uyarıda bulunmuştu.
FARKLI MODELLERDEN ÇARPICI SONUÇLAR
Michael Xue, altının gelecekteki fiyat hareketlerini analiz etmek için üç farklı model kullandı. İlk modelde, altının uzun vadeli reel büyüme oranları bakır, petrol ve ekmek gibi diğer emtialarla karşılaştırıldı ve 'normal' fiyatının ons başına 2.600 dolar olması gerektiği sonucuna varıldı. İkinci modelde, finansal piyasalardaki spekülatif balonları tespit etmek için kullanılan Geriye Doğru En Yüksek Artırılmış Dickey-Fuller (BSADF) testi uygulandı ve altın için zirve 6.400 dolar, dip ise 3.700 dolar olarak öngörüldü. Üçüncü ve en güncel analizde ise S&P 500, ABD 10 yıllık tahvil faizleri ve döviz piyasası gibi değişkenler dikkate alınarak yıl sonu adil değeri 4.700 dolar olarak hesaplandı. Merkez bankalarının altın alımlarındaki yavaşlama nedeniyle bu tahminin 4.600 dolara çekildiği, ancak mevcut görünümün bu hedefle uyumlu olduğu belirtildi. Xue ayrıca, altının 1957-2023 döneminde ABD tüketici fiyat endeksini düzenli olarak geride bırakarak yıllık ortalama yüzde 2,5 reel getiri sağladığını ve bu oranın son artışlarla daha da yükseldiğini ekledi.
