Avrupa'nın borç haritası değişti: Yunanistan zirveden indi, İtalya koltuğa oturuyor

Avrupa Birliği mali coğrafyasında dikkat çekici bir dönüşüm yaşanıyor. Uzun yıllar boyunca Euro Bölgesi'nin en yüksek kamu borcu oranına sahip ülkesi olarak anılan Yunanistan, uyguladığı sıkı mali politikalar ve reformlarla bu unvanı İtalya'ya devretme noktasına geldi.

Yunanistan'ın Borç Azaltma Başarısı

2020'den bu yana kamu borcunun GSYH'ye oranında 45 puandan fazla bir düşüş kaydeden Yunanistan, mali disiplin sayesinde Avrupa ekonomisindeki riskli konumundan sıyrılıyor. Yaklaşık on yıldır süren ve 280 milyar euroluk kurtarma paketleriyle desteklenen Yunan ekonomisi, toparlanma sürecinde önemli bir ivme kazandı. Yetkililer, bu yıl içinde Euro Bölgesi'nin en borçlu ülkesi olma statüsünden çıkmayı hedeflerken, ilk kurtarma paketinden kalan 7 milyar euroluk borcun vadesinden önce ödenmesi planlanıyor. Bu strateji, ülkenin uluslararası piyasalardaki güvenilirliğini artırarak risk primlerini düşürüyor.

İtalya'da Artan Borç Yükü Endişesi

Yunanistan'daki toparlanmanın aksine, İtalya'da kamu borcunun yükseliş eğilimi devam ediyor. Roma yönetiminin tahminlerine göre, kamu borcunun GSYH'ye oranı 2025'te %137,1'den 2026'da %138,6'ya çıkacak. Düşük büyüme, yüksek faiz maliyetleri ve enerji sübvansiyonları gibi yapısal sorunlar altında ezilen İtalya, bu verilerle birlikte Euro Bölgesi'nin en yüksek borç oranına sahip ülkesi konumuna yerleşiyor. Avrupa'nın üçüncü büyük ekonomisindeki bu olumsuz tablo, bölge genelinde yeni bir kırılganlık kaynağı oluşturuyor. Bu ekonomik güç değişimi, sadece iki ülkeyi değil, tüm Avrupa Birliği'ni ilgilendiren stratejik bir gelişme olarak öne çıkıyor. Fransa (%111,8) ve İspanya (%106,4) gibi ülkelerin borç oranları İtalya'yı takip ederken, bir zamanlar krizin sembolü olan Yunanistan'ın elde ettiği başarı, 'disiplinli politika'nın önemini vurguluyor. Ancak İtalya gibi sistemik öneme sahip bir ekonominin artan borç yükü, Avrupa Komisyonu ve Avrupa Merkez Bankası'nı gelecekte daha sıkı borç sürdürülebilirliği denetimleri yapmaya itebilir.