Altın piyasası, 2026 yılının ilk yarısında 29 Ocak'ta 5.595 dolarlık rekor seviyeye ulaştıktan sonra dikkat çekici bir düzeltme süreci yaşadı. Küresel varlık yönetim devi WisdomTree'nin analistleri tarafından yayımlanan son rapor, bu geri çekilmeyi piyasadaki aşırı değerlenmelerin temizlendiği bir 'sıfırlama' olarak değerlendiriyor. Yılbaşına göre daha düşük seyreden fiyatlar, yatırımcıların takibinde. Rapor, altının rallisi sırasında oluşan değerleme priminin ortadan kalktığını ve emtianın makroekonomik temellerine geri döndüğünü vurguluyor.
Piyasadaki Ani Yön Değişiminin Arkasındaki Üç Temel Faktör
Altın fiyatlarındaki bu keskin dönüşün ardında yatan üç ana gelişme bulunuyor. İlk olarak, Kevin Warsh'un Fed Başkanlığına aday gösterilmesi, ABD para politikasının bağımsızlığına olan güveni artırarak daha önce fiyatlara yansıyan risk primini azalttı. İkinci olarak, İran ile yaşanan çatışma süreci, başlangıçta altının güvenli liman etkisinden çok likidite ihtiyacını tetikledi ve yatırımcıların acil nakit talebi doğrultusunda altın satışlarına yönelmesine neden oldu. Üçüncü olarak ise, Çin ve Hindistan merkezli borsa yatırım ürünlerine olan talebin yavaşlaması ve Tether gibi kurumsal alıcıların altın biriktirme hızındaki düşüş, piyasadaki spekülatif köpüğün sönmesinde önemli rol oynadı. Analizler, altının artık spekülatif taleplerden ziyade geleneksel makro değişkenlerle hareket etmeye başladığını gösteriyor.
Gelecek Projeksiyonları: 4.563 Dolar Senaryosu
Rapora göre, piyasa fiyatı ile modelin öngördüğü adil değer arasındaki fark kapandı. Teknik olarak altın fiyatının Fibonacci yüzde 38,2 düzeltme seviyesinin altına sarkarak bu bölgede bir taban oluşturduğu gözlemleniyor. Makroekonomik koşullardaki olası iyileşmelerin piyasa duyarlılığına olumlu katkı sağlaması bekleniyor. Gelecek dönem projeksiyonlarında altının rotasını enflasyon, tahvil getirileri ve dolar endeksi belirleyecek. Senaryoya göre, ABD enflasyonunun yüzde 2,2'ye gerilemesi, 10 yıllık tahvil getirilerinin yüzde 4,33 civarında dengelenmesi ve Dolar Endeksi'nin (DXY) 97,1'e inmesi durumunda, altın fiyatının 2027 yılının ikinci çeyreği itibarıyla 4.563 dolara ulaşabileceği tahmin ediliyor. Bu seviye, 2026 yılı Haziran sonu verilerine kıyasla ons başına yaklaşık 500 dolarlık bir toparlanmaya işaret ediyor. Ayrıca, ABD'nin bütçe ve cari açık gibi yapısal sorunlarının uzun vadede dolar üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi bekleniyor, bu da altının pozisyonunu daha da güçlendirebilir.
