ABD merkezli yatırım şirketi Invesco, 2026'nın üçüncü çeyreğine dair altın analizini yayımladı. Raporda, altın fiyatlarının ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımlarına ve tahvil getirilerindeki sert yükselişlere rağmen %3,7 oranında arttığı belirtildi. Şirket, bu artışı olumlu karşılarken, altın piyasası için olası riskler arasında ABD dolarının daha fazla değer kazanması ve merkez bankalarının altın alımlarını yavaşlatması gösterildi.
Tahvil getirilerinin etkisi ve ETF'lerdeki dönüşüm
Invesco'ya göre, üçüncü çeyrekte altın fiyatlarını en çok etkileyen faktör tahvil getirilerindeki küresel satış dalgası oldu. Bu durum, ABD Hazine tahvillerinin getirilerini tüm vadelerde önemli ölçüde artırdı ve uzun vadeli tahvil getirileri Eylül ayında son on yılın zirvesine ulaştı. ABD'nin 10 yıllık ve 30 yıllık Hazine tahvilleri, 2002'den bu yana en yüksek kapanış seviyelerini görerek çeyreği sırasıyla %5,28 ve %5,63 ile tamamladı. Bu dönemde, küresel yatırımcıların altın borsa yatırım ürünlerine (ETP) yönelmesinde bir değişim yaşandı. Yüksek altın fiyatları ve güçlü hisse senedi piyasalarının portföylere altın ekleme isteğini sınırlamış olabileceği düşünülürken, fiziki altın destekli ETF'lerdeki altın miktarı yılın büyük bölümünde azaldı. Ancak bu eğilim üçüncü çeyrekte tersine döndü ve çeyrek sonunda bu tür fonlardaki altın miktarı son 12 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Merkez bankalarının rolü ve gelecek senaryoları
Invesco, altın için yapısal desteğin devam ettiğini ve merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme amacıyla altın alımlarını sürdüreceğini öngörüyor. Şirkete göre, merkez bankalarının altın alımlarında fiyat hassasiyeti düşük kalırken, küresel oynaklık, enflasyondan korunma ihtiyacı ve jeopolitik belirsizlikler alımları destekleyen temel faktörler olarak öne çıkıyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, merkez bankaları 2026'nın ikinci çeyreğinde rekor düzeyde altın satın aldı. Invesco, altın piyasasının geleceği için iki ana senaryo çiziyor: ABD dolarının daha da güçlenmesi veya merkez bankalarının alımlarını yavaşlatması, altın görünümünü olumsuz etkileyebilir. Öte yandan, faiz indirimlerini tetikleyebilecek büyüme endişeleri, mali görünümdeki bozulmalar, para birimlerindeki değer kayıpları veya yaşanabilecek jeopolitik bir şok ise altın fiyatlarını yukarı taşıyabilecek gelişmeler olarak sıralanıyor. Bu analizler yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
