Altın fiyatlarındaki düşüş, ABD tahvil getirilerindeki artış ve Merkez Bankası'nın faiz politikasına ilişkin belirsizlikler nedeniyle hız kazandı. Ocak 2026'da 5.608,35 dolarla zirve yapan altın, son haftalarda 4.100-4.200 dolar bandına kadar geriledi. ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,3'e yaklaşırken, 30 yıllık tahvil getirileri de uzun süredir görülmeyen seviyelere ulaştı. Bu durum, faiz geliri olmayan altına olan talebi azalttı.
Enflasyon ve Fed belirsizliği baskılıyor
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikaları konusundaki belirsizlikler de altını baskılayan önemli bir faktör olarak öne çıkıyor. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksindeki yıllık artışın yüzde 3 civarında seyretmesi, enflasyonla mücadelenin henüz tamamlanmadığına işaret ediyor. Bazı Fed yetkililerinin faiz artışı sinyalleri, doları güçlendirerek altındaki düşüşü tetikledi. Petrol piyasasındaki dalgalanmalar ve jeopolitik gerilimler de fiyatları dolaylı olarak etkiliyor; yüksek petrol fiyatları enflasyon endişelerini artırarak tahvil getirilerini yükseltiyor, bu da faiz beklentilerini etkileyerek altına olan talebi düşürebiliyor.
Merkez bankaları ve Asya'dan destek
Bu baskılara rağmen, merkez bankalarının altın alımları fiyatları desteklemeye devam ediyor. Çin ve Polonya gibi ülkeler, rezervlerini çeşitlendirme ve para birimi bağımlılığını azaltma hedefiyle önemli miktarda altın alımı gerçekleştiriyor. Morgan Stanley gibi finans kuruluşları, bu merkez bankası alımlarının yanı sıra Asya'daki özel sektör talebinin de altını desteklediğini belirtiyor. Bu nedenle 4.000 dolar seviyesi, altın için kritik bir destek noktası olarak görülüyor. Fiyatlardaki değişim, mücevher gibi yatırım dışı taleplerde yavaşlamaya yol açarken, külçe, sikke ve ETF gibi yatırım araçlarına olan yönelimi artırıyor. Teknik analistler, 4.000-4.100 dolar aralığını temel destek bölgesi olarak belirtirken, düşüşün sona erdiğine dair işaretler için altının 4.250-4.300 dolar bandının üzerine çıkması gerektiğini ifade ediyor. Gümüş fiyatlarında da benzer bir düşüş gözlemleniyor; ons gümüş 60,36 dolara, gram gümüş ise 95,40 TL'ye kadar geriledi.
